Emma 吳儀家的投資配置觀點：

上週俄羅斯出兵烏克蘭，除俄股下跌近 3 成，盤中跌幅甚至高達五成外，新興市場指數也因此出現 5% 跌幅；而原油及農產品的價格上漲，將使得原本居高不下的通膨數據持續維持高檔，無疑左右了各國央行在未來的貨幣政策。

2 月 27 日，歐美諸多國家終於祭出較嚴厲的制裁手段：將部分俄羅斯銀行排除在環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）支付系統之外，並對俄國央行實施限制措施，以防其部署國際儲備削弱制裁措施造成的影響。

2 月 28 日，或許在較強烈的制裁手段的背景下，烏克蘭與俄羅斯進行了首輪的談判，同一天，俄國宣佈將基準利率從 9.5% 調升至 20%。

那麼諸多對俄羅斯的經濟制裁、金融制裁的手段會否上升成為全球經濟危機、金融危機呢？

我認為若局勢不再惡化，不至於引發全球性的骨牌效應，畢竟對於俄國禁止使用SWIFT國際結算系統的金融制裁僅局限於幾家主要銀行，這有點留後門的意味，否則，歐洲國家對於俄國的能源需求要如何進行呢？

反之，若局勢惡化，全球的大宗商品供給端問題將使商品價格持續高位，導致歐美國家的通膨繼續攀升，那麼歐美主要國家的貨幣政策是否轉向？這是未來這段時間必須緊密關注的。

上週的重要股、匯、債市的表現：

股票市場

匯率市場

利率市場

金屬市場

能源市場

區塊鏈技術相關標的

各大私行觀點：

UBS 瑞士銀行

BOS 新加坡銀行

CS 瑞信銀行

保富集團

以上除「Emma觀點」外，均已得到

保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。

(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)

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