Emma 吳儀家的投資配置觀點： 

上週除了美國公佈的通膨數據續創下歷史新高外，加拿大、紐西蘭央行宣佈升息兩碼，韓國央行宣佈升息一碼，中國人行將準 0.25％，可顯現出中國與全球市場面臨的經濟基本面問題大相徑庭。

中國第一季的 GDP 4.8%的數據優於上一季的4%，但若觀察*社會消費品零售銷售數據，因封城使得第一季增長率僅剩3.3%，比起前期數據衰退了 3.5%，創下了2020 年 5 月以來的新低。 

圖片來源出處：財經M平方

此外，^城鎮調查失業率也創下了2020 年 5月以來的新高，顯示出封鎖政策的持續使得就業市場疲弱，進而衝擊消費動能。

圖片來源出處：財經M平方

那麼，此次人行於 4/15 降準，能給疲弱的經濟注入什麼效果呢？人行在記者會問答時說明此次降準是為了優化金融機構的資金結構、增強資金配置能力，以此加大對實體經濟的支持力度，引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情影響最深的中小微企業。

從過往經驗來看，降準的確可使金融數據好轉，但從各項貸款數據（社會融資規模增量、居民部門信貸、企業部門中長貸款，分別年增 1.28 兆、年減 1394 億、年增148 億元）可觀察到，政策支撐力道較強、居民消費意願低、企業對未來的前景看法較為保守，背後除了封鎖政策外，全球性的通膨與經濟前景不明朗，後期的經濟數據或許仍有持續走低的狀況。

因此，整體的投資資產配置上，在中國市場，時間拉長是必要的選項，抑或看到相關數據落底會是較好的配置時間點選擇。

*社會消費品零售銷售：企業通過交易販售給個人 、用於非生產 /非經營用的「 實物商品 」金額 ，以及提供「 餐飲服務 」所取得的收入金額 ，包括實物商品網上零售額 ，但不包括非實物商品網上零售額 。調查方式分別針對限額以上單位進行全數調查，對限額以下單位進行抽樣調查 。中國民間消費占 GDP 比重近四成 ，社會消費品零售銷售代表的是中國零售市場的變化，反映中國需求強弱 ，也反映一國人民的生活水準以及消費購買力。要注意的是社會消費品並不包含服務業消費。(來源：財經M平方) 

^城鎮調查失業率：中國城鎮調查失業率根據抽樣調查推算的城鎮失業人口占就業人口與失業人口之和的百分比，而 31 個大城市指中國的直轄市、省會城市和自治區首府，就業市場狀況好壞與內需消費息息相關。16 至 24 歲城鎮調查失業率普遍被作為觀察「青年人」的失業狀況，由於 6-7 月為中國的畢業季，會有季節性的上升。(來源：財經M平方)

上週的重要股、匯、債市的表現：

股票市場

匯率市場

利率市場

金屬市場

能源市場

區塊鏈技術相關標的

各大私行觀點：

UBS 瑞士銀行

BOS 新加坡銀行

CS 瑞信銀行

保富集團

以上除「Emma觀點」外，均已得到

保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。

(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)

IFA財務顧問吳儀家每週提供中立客觀的投資週報，是投資理財過程中，達成財務規劃目標的加速器。

理財規劃要找 IFA 獨立財務顧問給予財務規劃建議