Emma 吳儀家的投資配置觀點：
上週美國聯準會主席鮑威爾在IMF會議上提到因為通膨因素，加快升息是合適的，會在五月的會議上將討論升息兩碼，歐洲央行總裁拉加德也表示於六月的會議中將決定是否結束購債及利率途徑。
顯然，貨幣緊縮政策依然是整體資本市場劇烈波動的主因，整體股市持續下跌。
那麼許多人會問，中國的貨幣政策仍持續寬鬆，為何股匯雙殺呢？
以新興市場來說，股市與匯率的關係通常是同向的。此波中國股市下跌除了因人民幣匯出的壓力外，經濟基本面不佳也是原因之一，這部分在過往的週報中都有提過，包含社會消費品零售銷售、失業率、房地產投資、民間消費和投資意願，這些低迷的現況，使得今年以來，中國的上證、深證、創業板指數分別跌了-19%、-30%、-34%。
此外，要理解整體的資金是怎麼流動的，這些離不開美元。當美元升息，市場的資金會流回美國，因此美元走強，那麼新興市場的股市、匯市、債券大概率都會走弱，原物料、油價也與美元呈反向關係。
那麼日幣呢？這是近期許多人詢問的問題，還會再跌嗎？(許多人已經滿手日幣，為的是疫情解封後到日本去旅遊)
日本並未如歐美各國進行緊縮貨幣政策，甚至因通膨低迷(長期通膨率低於2%)，以「無限量購債」的措施擴大寬鬆政策，讓日本 10 年期公債殖利率維持在0.25%的水準。相比美國10 年期公債殖利率往3%的方向邁進，一來一往，兩國的公債利差越拉越大，日幣因而持續貶值，創20年來新低。
那麼，只要日本的通膨上不來，美國聯準會持續升息，大家是否覺得答案呼之欲出了呢？
上週的重要股、匯、債市的表現：
股票市場
匯率市場
利率市場
金屬市場
能源市場
區塊鏈技術相關標的
各大私行觀點：
UBS 瑞士銀行
BOS 新加坡銀行
CS 瑞信銀行
保富集團
以上除「Emma觀點」外，均已得到
保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。
(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)
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