Emma 吳儀家的投資配置觀點：
上週美國聯準會因消費者物價指數年增率再創新高而宣布升息三碼至 1.5 ~ 1.75%， 上一回一次升息三碼已是1994 年的 11 月。
不只美國，英國、瑞士、巴西、阿根廷也都宣布升息。
而日本則持續維持寬鬆，使得日圓一度貶破 135，創下 1998 年以來的新低。並且，日本央行重申會持續購債以維持10 年期公債殖利率在 0% （-0.25%~0.25%）不變，甚至進一步表示沒有打算要提高殖利率控制目標上限。
當全球主要國家央行紛紛升息、緊縮，日圓的貶值趨勢就會持續，而日本的大宗物資非常仰賴進口，除了匯率因素外，高漲的大宗物資價格將因輸入性通膨而使得通膨逐漸升溫，且其因新冠疫情所導致的觀光收入大幅縮水，讓日本今年一月的經常帳逆差創下2014年以來的新高，連帶影響日圓。
那麼日本會加入緊縮行列嗎？何時加入？我們不得而知，但值得注意的是，過往日本央行因落後其他市場進入緊縮，市場會有借日圓的行為去進行套利交易，那麼當日本進入緊縮後，這些進行套利交易的資金會開始去化槓桿，或許後頭將導致更大的風暴。
歐洲央行上一次升息是在2011年，最終導致歐債危機。
美國、歐洲上一次同時進入緊縮循環是在2018年，最終當年股債均跌。
美國、歐洲、日本同時都進入緊縮的話，會是2006年以來的首次，而當時最終導致次貸危機。
這個時間點，如何因應？說實在的，考驗顧問的功力，更考驗每一位投資人過去一直以來的自我認知。
你以為你可以越跌越買，實際上遇到了才知道不能；
你以為你可以接受-30%以上的帳面虧損，實際上你不能；
你以為央行會在股市進入熊市不長的時間後執行寬鬆政策，但有可能這次會跟以前不一樣；
未來會如何，我也不知道。我只知道，即便有悲觀的打算，也要貫徹資產配置的原則，協助不同年紀、不同收入的客戶，執行不同的配置策略，一起熬過這一次的困難時刻，進而邁向下一次的多頭景氣循環。
上週的重要股、匯、債市的表現：
股票市場
匯率市場
利率市場
金屬市場
能源市場
區塊鏈技術相關標的
各大私行觀點：
UBS 瑞士銀行
BOS 新加坡銀行
CS 瑞信銀行
保富集團
以上除「Emma觀點」外，均已得到
保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。
(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)
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