Emma 吳儀家的投資配置觀點： 

上周一(8/1)美中兩國公布了七月份製造業 PMI數據，均呈現下滑且庫存仍持續上升的情形，反映出實體經濟需求放緩，然而，資本市場卻上漲；

上週五(8/5)美國公佈了7月非農數據，市場原本預期新增就業人口為月增 25 萬人、失業率維持3.6%，沒想到卻遠超預期月增 52.8 萬人，回到了 2020 年疫情之前的高點以上、失業率3.5%再創疫情以來新低，此時，資本市場卻下跌。

WHY？

在資本市場摸爬滾打有段時間的朋友們都知道，2008年開始，只要各國央行展開貨幣寬鬆政策，實體經濟便能迅速恢復或增長，反之，只要貨幣政策收緊，經濟就會放緩。

無論中國、美國皆是如此。

因此，當資本市場預期實體經濟將放緩甚至衰退，所公布的經濟數據也做實了實體經濟放緩，那麼資本市場就會認為央行未來的升息力度不再那麼「鷹」，因而上漲。

然而，就業數據如此強勁，就會讓資本市場產生「經濟前景依舊維持強勁」的看法，那麼央行為了壓抑通膨、實體經濟，就必須維持鷹派升息的節奏，從而使得資本市場呈現了「經濟數據強勁，但資本市場下跌」的狀況。

這樣大家理解了嗎？

您若問我九月究竟聯準會會升息兩碼還是三碼？距離九月仍有段時間，變數依然很多，但只要聯準會最在意的通膨能夠緩步下滑(油價、原物料價格的確出現明顯下跌)，再次升息三碼的機率或許就不會再上升了。

但是，做為普通投資人，真的無須太過在意升幾碼，您應該在意的是自身的配置與投資紀律！

面對市場波動，檢視自己的投資佈局會讓你緊張不安嗎？會，那就代表您必須降低倉位，佈局較高的比重在波動率相對低且穩健的資產類型上，一直到你能不因漲喜、不因跌悲。

這就是所謂的資產配置，讓你的資產放在相關性越低越好的不同類別之間，對風險的承受度就會越強，且年紀越大，越要以保值、穩健為主要目的。

上週的重要股、匯、債市的表現：

股票市場

匯率市場

利率市場

金屬市場

能源市場

區塊鏈技術相關標的

各大私行觀點：

UBS 瑞士銀行

BOS 新加坡銀行

CS 瑞信銀行

保富集團

以上除「Emma觀點」外，均已得到

保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。

(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)

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