Emma 吳儀家的投資配置觀點：
上週美國公布 8 月 CPI 及核心 CPI 的年增率後，資本市場再度大跌、美元指數再度上漲至 109、非美貨幣持續走貶、人民幣在岸及離岸價均貶破 7。
主因當然是通膨數據高於預期，讓市場對聯準會的升息預期再度攀升，甚至一度對於2023年的最高利率水平達到了 5% ~ 5.25% 的區間。從細項來看，雖然能源持續放緩，但是佔比 30%-40% 的房屋項目年增則再度創高，尤其是*所有權人約當租金(OER)的持續攀升，成為了目前推升通膨數據的主要動能，也因此，這是未來觀察通膨數據時很重要的觀察項目。
圖片來源出處：財經M平方
而我也仍維持一貫的看法：只要通膨無法下降至聯準會的目標，壓抑通膨與顧經濟兩者之間的選擇仍是前者，因此持續進行的貨幣緊縮政策就不會轉向，資本市場的反應當然就會持續弱勢了。
本週四聯準會將公布利率決策，在上週出乎意料上漲的通膨數據後，究竟是升三碼還是四碼？亦或是僅升兩碼(機率非常低)？則將會再次短暫影響資本市場的走向。
中國部分，上週五公佈了 8 月月中數據。
可以觀察到在財政支持及貨幣寬鬆政策的推行，效果仍須等待傳導至民間部門，目前出現效果的主要集中在國企及汽車業。房地產包括新開工面積、竣屋面積、商品房銷售額等仍持續疲弱。
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回到投資配置：時間仍然是我們最好的朋友！
*指房屋擁有者把自有住宅出租所獲得的預期租金，將購屋一次性成本，以租金方式分攤換算成 CPI
上週的重要股、匯、債市的表現：
股票市場
匯率市場
利率市場
金屬市場
能源市場
區塊鏈技術相關標的
各大私行觀點：
UBS 瑞士銀行
BOS 新加坡銀行
CS 瑞信銀行
保富集團
以上除「Emma觀點」外，均已得到
保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。
(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)
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