Emma 吳儀家的投資配置觀點：
上週美國除了公布 2 月非農就業新增 31.1 萬(高於市場預期 20.5 萬)外，令市場高度專注的無非銀行破產這件事了。
首先先談談非農就業新增高於預期
從細項數據來看，反映出服務消費仍是新增就業數據的主要動能；而聯準會關心的失業率由前值 3.4% 上升至 3.6%，主因在於勞動人口供給持續回歸，簡言之就是供需理論，企業就不需要一直把薪資往上拉來吸引有限的勞動力來企業工作，這部分從 2 月平均時薪年增率 4.6%(低於市場預期4.8%)、月增率 0.24% 創下一年以來最低月增率可以見得。
那麼，就業市場的長線結構將逐漸好轉，薪資增速也會從高檔逐漸放緩。這些對通膨往下降都是好消息。
再來談談 Silicon Valley Bank 矽谷銀行破產倒閉
雖然 SVB 只是一間地區性銀行，但是根據其財報， 2022 年底的總資產是 2118 億，他可是全美第 16 大銀行，並且主要的客戶是新創科技、生技醫療，美國有近半以上的初創公司都是 SVB 客戶。
也因此，聯準會在週一亞股早盤前，便宣布了會保障 SVB 所有的存戶都可以提領全數存款，藉此希望穩住存款擠兌的危機。
然而，美國只保障存戶的存款，不保障銀行本身、銀行的股東、銀行的債權人，因此銀行股持續遭受恐慌拋售，銀行指數 KBW 大跌 12%，創三年來最大單日跌幅。並且，根據截至 2022 年底的資料，共 528 家機構投資者持有 SVB 的股票，總持有市值約 109.54 億美元，其中佔比最大的是全球最大公募基金先鋒集團，持股市值高達 15.32 億美元；貝萊德、景順、摩根大通等知名全球投資機構也都大量持有 SVB 的股票。
究竟會不會引發後續資本市場的連鎖反應？仍需高度關注！除非其他地區性銀行的存款壓力能得到解決，否則此次恐慌只能說是暫時緩解。
SVB 的危機主因來自於聯準會的激進升息，此危機或許會讓聯準會在三月的利率會議上僅升息一碼，畢竟眼前必須避免的是銀行連鎖倒閉的危機，通膨與就業市場就不是最重要的了。
若是此次的危機能夠度過，或許會是聯準會放緩升息步伐的契機，那麼對於資本市場反而不是壞事！
上週的重要股、匯、債市的表現：
股票市場
匯率市場
利率市場
金屬市場
能源市場
區塊鏈技術相關標的
各大私行觀點：
UBS 瑞士銀行
BOS 新加坡銀行
CS 瑞信銀行
保富集團
以上除「Emma觀點」外，均已得到
保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。
(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)
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