Emma 吳儀家的投資配置觀點：

上週提到了通膨放緩的變因，包含了今年的聖嬰現象以及俄羅斯宣布中止《黑海穀物協議》，導致糧食價格上漲進而推升通膨。上週在俄羅斯宣佈退出黑海穀物出口協議後，黃豆、小麥、玉米的漲幅來到了 2% ~ 5%不等。

此外，稻米出口佔全球超過 40% 的印度，其稻米零售價格在過去 1 個月內上漲了 3%，在過去一年上漲11.5%，全球的稻米價格創下 11 年以來的最高水平，為了確保印度國內的市場供應，抑制價格上漲趨勢，印度在 7/20 宣布即日起禁止非巴斯馬蒂白米出口。

全球是否會因聖嬰現象高溫所導致的乾旱讓亞洲國家開始預防性囤積稻米、各類農產品價格上漲，進而使得通膨上升？絕對是接下來要重點觀察的，畢竟隨著歐美的通膨緩解，避免功虧一簣，帶動全球消費力道提升絕對是市場所樂見的。

而本周美國聯準會、歐洲央行、日本央行將公布利率決策。美國和歐洲大概率會升息一碼，而美國是否為此次升息循環的最後一次升息？會是市場的關注重點；日本則要關注是否會提到因通膨已處於三十年來的高點而出現 YCC(*Yield Curve Control 殖利率曲線控制)的放寬調整，上一次的調整是在 2022 年 12 月，10 年期公債殖利率區間從 -0.25%~0.25% 放寬至 -0.5%~0.5%。

*Yield Curve Control 殖利率曲線控制：由央行直接設定長期利率（即政府債券的利率）的目標值，並透過買賣政府債券來達到成此目標。若央行想要調高長期利率，它會賣出政府債券，這麼一來，當供給增加，價格下降，利率就會上升（債券的價格與利率是反向關係）。该政策的目的在於控制利率以及國債的殖利率曲線，以達到穩定經濟的效果。

上週的重要股、匯、債市的表現：

股票市場

匯率市場

利率市場

金屬市場

能源市場

區塊鏈技術相關標的

各大私行觀點：

UBS 瑞士銀行

BOS 新加坡銀行

HSBC 匯豐銀行

保富集團

以上除「Emma觀點」外，均已得到

保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。

(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)

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