Emma 吳儀家的投資配置觀點：

上周華為推出了 Mate60 Pro 手機後，拆解其內部構造，晶片是海思設計＆中芯 7 奈米制程的麒麟 9000s，推翻了過去市場認為中國離自製晶片到商業化的時間還很長的看法！耐人尋味的是，發佈時間選在美國商務部長訪華期間、蘋果發表新機前。

那麼未來能否順利量產呢？幾個方面可以觀察。首先，中芯是透過 DUV 的重複曝光來達到7 奈米水準制程，良率及效能如何？等到正式上市後一段時間就能知道。再者，美國會不會也限制 DUV 機台賣到中國呢？或是限制化學藥劑？

不過，我認為在發佈前，中國應該都已經思考過發佈後有可能會引發美國新一波的制裁，所以事先做好準備了！從 ASML 上一季的營收便能夠觀察到，來自中國的營收占比從 8％ 上升至 24％，採購的都是尚未被禁止出口的半導體設備。

隨著時間的拉長，限制措施的效果仍能維持嗎？隨著中國企業的成長，未來在非高階的部分，中國企業很有機會不再需要外企的機器設備，對於這些因美國政策而不能銷售中國市場的外企，營收恐怕不容樂觀！

明年是美國的總統大選年，美中之間的博弈有很高機率會持續升溫，若再加上通膨有可能升溫(沙烏地阿拉伯、俄羅斯上周宣佈延長自主減產，WTI及布蘭特原油價格均創下今年新高)、諸多資料指向衰退、仍處於高利率階段，那麼，美國聯准會最近所認為的“經濟軟著陸機率升高”的判斷，會不會像過去判斷“不存在通膨問題”的預測一樣失准呢？

上週的重要股、匯、債市的表現：

股票市場

匯率市場

利率市場

金屬市場

能源市場

區塊鏈技術相關標的

各大私行觀點：

UBS 瑞士銀行

BOS 新加坡銀行

HSBC 匯豐銀行

保富集團

以上除「Emma觀點」外，均已得到

保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。

(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)

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