Emma 吳儀家的投資配置觀點：

印度股市在 2023 年能持續創高，確實其來有自！

圖片來源：財經M平方

今年成為人口第一大國的印度，經濟表現超出了市場預期，GDP 增速(圖)在 Q1、Q2、Q3 分別為 6.1%、 7.8% 及 7.6%；製造業 PMI 及服務業 NMI 從 2021 年 8 月至今，持續位於 50 以上的擴張區間。

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從印度的 GDP 組成結構來看，可以發現有六成來自於民間消費，內需為經濟成長的主要發動引擎，發揮了其人口基數大的優勢。同樣是人口大國的中國，發動經濟成長的主要引擎則是透過刺激投資以實現經濟增長的資本支出。

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此外，供應鏈移轉使得印度的經濟出現良性循環。莫迪政府從 2014 年開始推出「印度製造」政策，希望能夠逐步實現“下游終端產品自產自銷”、“中上游供應鏈本土化”。

再者，補貼及關稅部分，針對汽車、半導體、電子零組件推出補貼措施、非本土製造的特定產品或零部件課徵高進口關稅。再加上為了完善物流運輸、能源供應而加大政府支出。

2014 年至今十年過去了，綜合考量關稅、物流、勞工和水電燃料等因素後，前往印度建置供應鏈的整體成本(生產到終端交付)已經打平甚至低於中國。

然而，勞工品質及管理成本、商品良率不高，仍是印度不及中國的部分，解決這部分的不確定性或許有待觀察。

文末，祝福大家平安健康，一切順心如意！人生在世，不擾於外，不困於心，喜歡的事，要慢慢做，堅持做。

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