Emma 吳儀家的投資配置觀點：

上週美國公佈了 10 月的通膨及核心通膨數據，皆低於預期，且多位聯準會官員表達了 12 月的升息幅度可能放緩至 2 碼，使得 FedWatch 12 月升息 2 碼機率從 50% 左右上升到了八成，因此激勵美股、黃金上漲。

CPI 年增率隨著基期墊高會持續放緩，然而核心通膨數據是升息終點的主要判斷，那麼就要關注與房租相關的數據，之前有提到過，房租相關數據大概會滯後一年左右的時間，差不多得等到明年第一季左右才會看到該數據明顯放緩。

資本市場是否就此逐步墊高？我認為保持耐心、緩慢佈局依然是最不影響情緒的策略！

此外，英國的警示是否是全球經濟的先驅？恐怕是接下來要關注的！

英國央行在 11 月初時提出英國的經濟將會持續衰退兩年，且會是 1920 年以來最長的衰退。我們都知道英國的通膨持續創下新高，探究根本性原因並非單純只有戰爭引起的能源價格上漲所致，可以回溯至 2016 年的脫歐，而後 2020 年新冠疫情、2022 年俄烏戰爭與通膨。

2016 年脫歐公投後，英國企業投資金額基本上是停滯的，尤其是製造業。即便跟歐盟重簽了貿易協定，但是人的限制(勞工＆移民)、貨物商品的認證、檢驗標準、報關都必須調整，時至今日，英國的出口水準還比 2016 年衰退了兩成！

此外，英國的人口結構也出現了很大的變化，根據 Bloomberg 估算，2016 年至今，英國的外國人口減少了大約 20 萬人，從而顯示出英國的勞動力供給出現了供需不平衡，將很可能演變成薪資通膨螺旋上升這個棘手的通膨問題。

必須要知道，上述可不是靠貨幣政策可以處理的，這是長期經濟結構的問題，更遑論現在的通膨數據仍然居高不下，貨幣政策根本無法像沒通膨時期那樣靠印鈔寬鬆來救經濟！

英國現在的問題會不會是未來全球經濟的縮影？我想這會是各個主要國家央行都關切的。小至個人的我們，好好的工作、在資產配置上放對地方、控制比例，必定能穩健地達成財務目標。 

上週的重要股、匯、債市的表現：

股票市場

匯率市場

利率市場

金屬市場

能源市場

區塊鏈技術相關標的

各大私行觀點：

UBS 瑞士銀行

BOS 新加坡銀行

CS 瑞信銀行

保富集團

以上除「Emma觀點」外，均已得到

保富投資顧問(香港)有限公司 Preferred Investment Advisors (HK) Ltd.授權。

(證監會中央編號 CE Number with The Securities & Futures Commission:APY827)

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